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中国中小企业融资存在的问题与对策

作者:jcmp      发布时间:2021-04-18      浏览量:0
关键词:中国;中小企业;融资;对策1 前

关键词:中国;中小企业;融资;对策

1 前言

2 中小企业融资方式

中小企业融资方式呈多种发展趋势,从现状分析,我国中小企业的融资方式主要有以下四种:

2.1自然人担保贷款

2002年8月,中国工商银行率先推出了自然人担保贷款业务,今后工商银行的境内机构,对中小企业办理期限在3年以内信贷业务时,可以由自然人提供财产担保并承担代偿责任。自然人担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证三种方式。可作抵押的财产包括个人所有的房产、土地使用权和交通运输工具等。可作质押的个人财产包括储蓄存单、凭证式国债和记名式金融债券。抵押加保证则是指在财产抵押的基础上,附加抵押人的连带责任保证。如果借款人未能按期偿还全部贷款本息或发生其他违约事项,银行将会要求担保人履行担保义务。

2.2个人委托贷款

中国建设银行、民生银行、中信实业银行等商业银行相继推出了一项融资业务新品种--个人委托贷款。即由个人委托提供资金,由商业银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等,代为发放、监督、使用并协助收回的一种贷款。办理个人委托贷款的基本程序是:1.由委托人向银行提出放款申请。2.银行根据双方的条件和要求进行选择配对,并分别向委托方和借款方推介。3.委托人和借款人双方直接见面,就具体事项和细节如借款金额、利率、贷款期限、还款方式等进行洽谈协商并作出决定。4.借贷双方谈妥要求条件之后,一起到银行并分别与银行签订委托协议。5.银行对借贷人的资信状况及还款能力进行调查并出具调查报告,然后借贷双方签订借款合同并经银行审批后发放贷款。

2.3无形资产担保贷款

依据《中华人民共和国担保法》的有关规定,依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等无形资产都可以作为贷款质押物。

2.4综合授信

即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业,授予一定时期内一定金额的信贷额度,企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一次性申报有关材料,银行一次性审批。企业可以根据自己的营运情况分期用款,随借随还,企业借款十分方便,同时也节约了融资成本。银行采用这种方式提供贷款,一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。

3中国中小企业融资存在的问题

目前中小企业的发展已经成为我国经济的重要增长点,加快中小企业发展, 将为国民经济快速、 持续、 稳定增长奠定坚实的基础。

与我国中小企业在国民经济中所发挥的重要作用相比,其获得的金融资源是不对称的。总体来说, 目前中小企业仍面临融资困难的处境, 这严重制约了其生产经营和发展。我国的中小企业虽然在经济生活中发挥着日趋重要的作用,但我国长期以来,由于受计划体制和所有制性质的制约,大多数中小企业只能在体制外进行活动,资金紧张成为制约中小企业发展的主要“瓶颈” ,主要表现在:

3.1融资结构问题突出

目前我国中小企业发展主要依靠自身内部积累, 融资渠道存在着严重的结构性缺陷。由表 1可知, 2002年,我国中小企业固定资产投资和流动资金需求对内源资金( 包括业主的股权投资、 保留盈余和非正式股权)的依赖分别达到了82. 2%和 78. 1%。有研究表明, 目前我国中小企业自有资金筹资规模仍为50%左右, 远高于发达国家。虽然自有资金所占比例高,但多数中小企业都为劳动密集型企业, 平均利润水平不高,自有资金作为企业的生产资金, 根本无法满足企业扩大再生产的需要。

3.2金融机构信贷有限

金融机构贷款特别是银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道, 但中小企业在此方面不具有比较优势。一般而言,商业银行的信贷偏好于向大企业发放,这使得中小企业对资金的需求远远得不到满足。中小企业从国家银行系统中获得的贷款占整个银行贷款的比例不足20% , 2004年中小企业贷款被拒绝率超过 56%。国际金融公司( IFC) 的调查也表明,中小企业在获得银行贷款时处于不利地位,中小企业取得贷款的成功率比大企业的成功率低10%(表 2) 。

3.3非正式金融风险凸现

由于中小企业在金融机构信贷方面的明显劣势, 迫使许多中小企业将亲友借贷、 职工内部集资、 民间借贷等非正式金融作为补充企业流动资金的主要渠道。由表1可知, 亲友借款在流动资金筹资中占 5. 07%。据报道, 2004年全国中小企业非正式融资也占融资总额的5. 1% 。但是,民间融资缺乏法律规范,存在极大的风险, 融资规模的不断扩大, 带来的金融风险也不容忽视。

3.4 长期权益性资本缺乏

2004年, 由中国人民银行和日本国际协力机构( JICA) 合作进行的中国中小企业金融制度调查显示,现有金融体系只对中小企业开放了短期信贷业务,中长期信贷和权益性资本的供给严重不足。特别是对大量高科技创业型企业来说,最为缺乏的不是短期贷款而是中长期贷款和股权投资。我国政府为了解决中小企业的股权投资缺乏问题,在深圳证券交易所专门开辟针对中小企业融资的“中小企业板”, 但其同样存在上市周期长、 成本相对较高、 再融资手续复杂等问题, 难以满足中小企业的融资要求。

3.5企业发展后劲不足

虽然中小企业占银行客户的大部分,但所获资金比重极小,以资金实力最强的工商银行为例,1998 年 6 月末,工商银行对 43.35 万户工商企业发放了 1.34 万亿元的流动资金贷款,其中占客户总数92.27%的中小企业,仅获得6201 亿元贷款,只占贷款总数的 53.85%,从而导致一些企业,特别是中小企业因资金运转失灵而停产,甚至破产倒闭。由于中小企业大多是劳动密集型产业,进行技术改造是中小企业实现由粗放型向集约型转变、提高产品附加值、增强企业竞争力的当务之急。但由于技改资金数额较大,风险较高,金融机构为了规避风险,都不愿向中小企业发放贷款。

3.6企业初始资本投入不足,资金积累能力较弱

企业创立时的初始资本投入,主要取决于发起人的资本力量和所规划的事业规模。一般而言,由于我国中小企业固有的特性是规模小、实力弱和抗风险能力较弱,以及整个 20 世纪 80 年代以来,国家以“重大轻小”为特征的宏观管理体制,都决定了我国中小企业在创办之初资本的投入量是不足的。

4中小企业融资障碍分析

近年来,国内外已有大量的文献从各种不同的角度进行中小企业融资障碍的分析,归纳起来,

主要原因有:

4.1 中小企业自身存在的各种局限

中小企业融资难,决不是资金紧缺,而是在资金相对集中的情况下,资金的持有者---银行,对中小企业不敢放贷,究其原因,从目前的情况看,中小企业有其自身的缺陷,主要表现在:

4.1.1 资本和技术构成偏低,产品缺乏竞争力

我国中小企业生成并发展于劳动密集型产业,劳动产品的科技含量不高,产品缺少特色和品牌,目前,许多中小企业从总体上看,还处于初创阶段,固定资产少,流动资产变化快,无形资产难以量化,流动资产难以形成较大稳定的现金流量,厂房设备不足以作为贷款抵押物,因而在需要融资以补充流动资金时,相关部门不得不怀疑其到期的偿债能力。

4.1.2 中小企业内部管理机制不健全

我国的中小企业,在经营管理上,存在许多问题,如管理制度不科学,经营缺乏计划性,缺乏明确的营销战略和相应的人才和信息渠道,无法通过系统的市场调研来了解自己产品的市场需求趋势,只能依靠直接推销和定货加工等方式,来进行产品的销售和服务,因此,企业发展后劲不足,企业经营风险大;在财务管理上,企业财务制度不健全,信息透明度差,帐表不清,有些企业为了逃税、漏税或骗取银行贷款,不惜做假账或设立三套账,银行贷款所需要的财务帐表管理混乱;从企业制度上看,我国目前的中小企业绝大多数没有真正建立起现代企业制度,存在着产权不清,即企业法人资产和自然人资产没有严格的区分等现象,当企业经营发生困难时,抽逃企业资产的现象时常发生而且很难控制,致使贷款保证得不到落实。

4.1.3 诚信度不高,企业信用差

目前,我国正处于经济体制转轨的阶段,市场发育不够成熟,监督机制尚不健全,信用体系也不完善,不少中小企业在这种环境下,对自已要求不严,缺乏信用观念,诚信度不高。在申请贷款时,想尽办法说服银行,一再保证按期归还银行贷款,当贷款一经到手,他们害怕贷款难,再贷更难,宁可多付利息也不愿到期归还贷款,还有的企业干脆采取东骗西骗等欺诈手段,骗取银行的贷款,致使企业信用资源差。

4.1.4银企信息不对称和银行不利选择

不利选择是金融市场上普遍存在的一个问题。不利选择产生的主要原因在于信息不对称和道德风险。中小企业的信息不对称和道德风险比大企业更加严重。因为中小企业的信息基本上是内部化的、不透明的,银行和其他金融机构很难通过一般的渠道获得中小企业经营管理等方面的信息。所以,中小企业在寻找贷款和外源性资金时,无法向金融机构提供出令人信服的信息,以证明其偿还贷款的能力。相反,银行要向中小企业提供贷款,还需要加大人力资源的投入以提高信息的收集和分析质量,否则银行的贷款违约率将会很高。因此在这种情况下,金融机构为规避自身的经营风险和降低经营成本,只有选择不向中小企业贷款。

4.2 银行方面存在的问题

中小企业贷款难,除与中小企业自身具有的缺陷有关外,也与银行方面的问题有关,归纳起来,主要原因如下:

4.2.1所有制歧视

在经济转型过程中,由于传统体制的惯性作用和政策制定者固有思维定式的影响,许多政策的制定往往是以所有制性质为基本依据的。中小企业由于其所有制构成的成分较复杂,既包括国有、集体中小企业,乡镇企业,个体私营企业,又包括“三资”中小企业,难以形成一个统一的扶持中小企业发展的政策体系,国有商业银行与国有大中型企业同为“国有” ,内在制度约定要求国有银行对国有企业进行重点支持,使得国有企业占有 70%以上的信贷资产,银行对中小企业的金融扶持往往力不从心,难以落到实处。

4.2.2贷款程序不符合中小企业资金周转的特点

中小企业在资金使用上,具有需求小,要求急、周转快等的特点,单纯沿用对大企业的贷款品种和贷款审查方式,难以满足中小企业的生产经营上的需要,往往会使企业贻误赚钱良机。目前,到银行去办理一笔贷款,通常需要经过7个环节,时间少则1 个月,如果加上担保、抵押、登记、评估、保险、公证等程序,一笔贷款从审批到发放,一般需要3 个月左右的时间,审贷管理无法满足中小企业短、平、快地要求,使部分中小企业失去申请贷款的信心,限制了银行对中小企业的信贷支持。

4.2.3 国内金融业贷款紧缩

目前,按照金融体制改革总体方案,国有商业银行机构网点向大中城市收缩,服务对象向大中型企业转移,信贷管理权限向上级行,特别是总行、省级分行集中,基层银行的贷款权限受到严格限制;同时贷款审批程序烦琐,一些县级商业银行变成纯储蓄机构,只能吸收储蓄,做一些基层的调查工作,没有贷款权,地市级商业银行虽有一些流动资金贷款权限,但没有固定资金贷款权限。由于基层的商业银行没有贷款权,需要一层层的上报到总行的审贷委员会,且贷款的审批程序烦琐,信贷标准更加严格,这进一步使量大、面广,且主要分布在县市级以下的中小企业信贷支持无法落到实处。

4.2.4国内金融业自身的整合

目前,随着金融体制改革的完善,强化实施预算硬约束,各商业银行等金融机构已成为自负盈亏的经营实体,而且为了生存,必须按照商业化、市场化的运行模式对金融业进行整合使得商业银行的行为发生了很大变化,金融机构的信贷标准更加严格,同时也使得许多中小金融机构,如城市信用社、信托投资公司和农村信用社处于关闭和合并之中。中小金融机构数量的减少必然导致对中小企业贷款的减少,增加了中小企业融资的难度。

4.2.5风险成本偏高

银行的首要目标是安全性、流动性和收益性,然而中小企业高比率的倒闭和存在较高的违约现象,使得银行不愿放贷。据美国中小企业管理局统计,有近23.7%的小企业在开业后的2 年内消失;由于经营失败、倒闭和其他原因,有近52.7%的小企业在4 年内退出市场。从英国企业的增值税登记资料分析也可以看出:英国的小企业的寿命要明显地小于大企业。在中国,每年有数万个小企业诞生,而能坚持连续经营五年以上的还不够 10%。中小企业高比率的倒闭情况,使向其贷款比率较高的银行也面临着较大的风险,贷款的信息收集和分析成本也会较高,这自然使银行不愿向中小企业贷款。另据城市商业银行的调查发现:中小企业的违约率要高于大企业,银行对中小企业贷款的管理成本是大企业贷款的 5 倍左右,而且银行对中小企业贷款还需承担一定的机会成本,因而在操作上易产生“信贷歧视” 。

4.2.6成本收益机制与激励机制不对称,内部的贷款利率不合理

据银行调查,中小企业贷款的频率是大企业的 5 倍,而户均贷款数量仅仅是大企业的0.5%,银行对中小企业贷款的信息成本和管理成本是大企业的5—8 倍。虽然按现有政策规定,商业银行对中小企业贷款利率最多可上浮 30%,但是经过测算,即使上浮 30%,对中小企业的综合融资成本仍然很高。由于各商业银行普遍强化了对贷款审批、发放等各个环节的责任,特别是强化了信贷人员的风险约束,而激励机制却没有从根本上改善,因而导致出现“贷不如不贷,贷多不如少贷”的心理,贷款营销积极性不高。

4.3 政策环境和社会方面的原因

4.3.1 政府的相关法律法规对中小企业融资缺乏“法力”

为了鼓励中小企业的发展,改善中小企业融资难的问题,我国政府相继出台了一系列政策法规,这些法律、法规及政策的出台,虽然从法律的形式上为中小企业的创立、发展及融资,创造了有利的环境及相应的法律保障,但是它们在很大程度上缺乏法律应有的刚性约束,并没有提供更多实质性的措施。尤其是对中小企业直接融资的作用没有提供创造性的,符合中国实际情况的思维方式及融资模式,因而对中小企业的融资缺乏“法力” 。

4.3.2中小企业信用担保机制不健全

目前,全国31 个省市已有百余城市建立了一批为中小企业提供融资担保、信用担保的机构,然而,国内许多担保机构都有非常明显政府的参考行为。在操作上,不是根据市场的实际和中小企业的现状作为担保的标准,而是政府包办太多,商业行为不充分,资金投向不够明确,从而导致扶持的中小企业的成功率明显不高,并没有从根本上解决中小企业的融资难的问题。

4.3.3资本市场体系不健全,缺乏为中小企业提供服务的小型资本市场。

企业融资方式除了信贷融资之外,还应包括股东融资,债券融资等。然而,我国的资本市场从诞生的那天起,股票发行额度和上市公司选择就受到规模限制,如股份有限公司注册资本最低为 1000 万元,上市公司股本总额不少于 5000 万元,这些硬性条件是中小企业达不到的。由于中小企业利用资本市场的制度和信息成本,一般来说与主板市场存在不对称性,因而中小企业根本不可能到沪深两大主板市场上去融资。国际经验证明,要使资本市场充分发挥配置资源的作用,市场必须是多层次的,而我国恰好缺乏分级发展的资本市场。

4.3.4金融体制改革措施不完善

目前,国有商业银行在改革过程中,实施了强化一级法人管理、强化风险管理和加强成本核算等改革措施。强化一级法人管理,必然要求集中管理。各行通过建立二级准备金制度和高于存款准备金利率1—3 个百分点上存优惠利率,信贷资源层层向上集中,县及县以下信贷权力逐渐丧失。同时国有银行在信贷配置上,实行“重点行业、重点项目、重点客户、重点地区”的“四重”战略,对效益较好的国有企业,特别是企业集团、上市公司争相贷款,主动上门服务,这必然形成贷款在大中小型企业之间配置失衡,形成信贷资源浪费。在风险控制方面实行新增贷款“零风险”控制,实行贷款责任终身追究制,信贷人员在权力与义务,责任与收益上的不对称。

5国外中小企业融资经验

在西方国家,中小企业的融资渠道是多方面的,主要有政府协助融资、商业银行提供贷款、投资公司直接融资三个方面,政府机构即可以对中小企业进行投资或借债,也可以通过担保或监督的形式为中小企业提供融资支持,商业银行为中小企业提供商业信贷,各类投资公司为中小企业提供融资支持,这三个方面缺一不可,相互依存。

中小企业直接融资渠道包括债权融资、股权融资、风险投资、资产证券化。前者主要是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。显然,这种筹资方式只有公司制中小企业才有权使用, 而且一般公司制中小企业的债券和股票只能以柜台交易方式发行,只有极少数符合严格条件的公司制中小企业才能获得公开上市的机会,或进入“第二板块市场”进行融资。风险投资则是指通过创建风险基金(或称创业基金) 、风险投资公司,为中小高新技术企业融通资金。资产证券化是一种衍生的直接融资工具,它主要是通过投资的项目公司 (原始权益人) 向中介机构推介该项目所需的资金及未来收益,中介机构基于项目资产的支持在资本市场上发行债券募集资金,用于项目建设,但项目的开发管理权利仍由原始权益人来行使, 项目的收益用于清偿本息, 一旦债券本息还清,原始权益人就取得对项目的全部权属。

6中国中小企业融资对策

我国的中小企业融资具有其自身独特的特点, 因此, 不能完全照搬国外的先进经验。除了借鉴国外先进经验,不断完善我国支持中小企业发展的金融体系和担保体系之外, 还必须积极寻求符合我国国情的具体对策。

6.1 增强中小企业诚信意识

为了克服融资困难,中小企业必须加强自身建设, 特别是要增强自身的诚信意识。市场经济是以货币为媒介的信用经济。诺贝尔经济学奖获得者诺思指出:“自由市场经济制度本身并不能保证效率,一个有效率的自由市场制度,除了需要有效的产权和法律制度相配合之外,还需要在诚实、 正直、 公正、 正义等方面有良好道德的人去操作这个市场”。由此可见,诚信是现代市场经济的灵魂。中小企业谋求发展,必须遵循诚信这一基本原则,否则只会被淘汰。中小企业的信用资源主要来自3个方面: ①企业自身的成长与发展, 这是基础;② 企业间的互相借助, 这是补充; ③信用担保机构的提升,这是导向。中小企业必须加快产权制度改革和信用法制建设步伐, 完善其信用信息归集系统,加强中小企业的诚信管理。

6.2重建信贷文化

所谓信贷文化, 是指在信贷实践活动中形成的能够体现信贷价值观的信贷基本理念、 形象气质和行为方式的总和,它是银行企业文化的一个特殊分支。信贷文化有2层含义: ①授信系统的规范与和谐程度; ②授信过程中的诚信度。我国商业银行这2个环节都比较薄弱,尤其是诚信度。要解决银行对中小企业“惜贷”问题,客观上要求重建信贷文化,建立基于社会信用和自愿交易的市场信贷体制与文化。

6.3创新中小企业融资手段

对于中小企业来说,即便有国家设立专项基金、 提供信用担保、 建立投资基金、 设立证券市场、 银行贷款等融资方式, 但能够取得资金支持的企业也是少数。在目前的市场机制下,应结合我国财政、金融、信用等的实际, 充分发挥各方面优势, 利用一切可能的积极因素, 推出方便实用的融资手段,特别是适合我国中小企业发展的新融资手段,是当前亟需解决的迫切问题。要建立健全风险投资机制, 使之成为中小企业发展有效的支持方式。大力推行金融租赁这种集信贷、 贸易、 租赁于一体,以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式,为一时资金短缺但又急需相关物资设备的中小企业解决燃眉之急。另外,加快开发保理融资、典当融资和信用保险等新的融资渠道,为中小企业提供更多灵活、 有效的融资途径。

6.3.1利用外资进行企业并购融资,达到双赢机制

我国企业可以利用的国内资金目前还很不充裕,而且国内融资渠道也十分有限,再加上到国际金融市场融资程序也很烦琐,审批程序的复杂性和国家监管严格,申请成功与否也很难把握,并且从申请到融资到帐期间也很长,因此吸引跨国公司并购我国企业,也是一个很有效的融资途径。

一方面外资企业并购国内企业可以取得产业发展协同的重要手段,从而进行业务上的战略整合。 另一方面一些外资并购国内企业通过拓展相关业务,是为进一步加速主业扩张。总之,利用外资并购国内企业的双赢机制,可以作为国内企业的一个很好的融资途径。

6.3.2申请国家创新基金、项目开发贷款方式

高新技术企业对推动高新技术产业发展具有重要作用投资风险大,但它投资风险大,一般商业银行很不情愿为其贷款,这就需要这些企业申请国家创新基金和项目开发贷款。

6.3.3利用权证、期货等金融衍生工具或金融衍生品交易融资

我国加入WTO后经济发展与金融改革的步伐逐步加快,生产商、加工商、贸易商需要套期保值工具来规避风险,锁定成本,以市场化的办法来创造相对稳定的营商环境,因而商品期货在中国的发展潜力巨大。同时,中国金融市场已颇具规模,并将保持快速发展的势头,且中国市场的对外开放将逐步扩大,国际投资者纷纷看好中国金融市场,外资有强烈的参与中国市场的热情。

因此,按照国际惯例提供风险对冲工具已经成为对中国的现实要求,我国金融市场应大力发展金融衍生工具和金融衍生品。总而言之,金融衍生工具或金融衍生品是有效进行投机交易来增大预期收益,并能使投资者资金账户额度迅速膨胀,从而得到充裕的流动资金,但其作为规避风险、降低资本成本、保值交易的功能更能为许多投资者接受。

6.4 充分利用网络资源

随着网络的普及和网络技术的提高,中小企业应积极利用网络信息服务平台。以获得更广阔的融资渠道,解决其融资难题。

6.5建立与中小企业相适应的复合共生型的多元化金融体系

中小企业作为一种以规模划分的企业组织形态,它本身是一个复杂的集合体。从发展模式来看,中小企业中既有日后可能成为大企业的高成长型企业,也有单纯以维持家计为目的的微型企业;从社会分工来看,既有独立开创事业、提供最终产品的企业,也有依附于大企业产业链上的专业配套型企业;从企业禀赋来看,既有大量劳动密集型企业,也有少数知识技术密集型企业;从组织形式上看,既有家族制和合伙制企业,也有社会化的公司制企业。中小企业所从事的行业更是遍布于各行各业中。中小企业的复杂性质,再加上其生命周期的不同发展阶段,决定了其金融需求的复杂多样性。因此,一个有效的中小企业金融体系,应当是一个多元化、多层次的复合型金融体系。根据国内外的经验,这样一个金融体系一般应当包括以下几个组成部分:

(1)数量多的民营中小银行、金融公司和其他从事信贷业务的非银行中小企业金融机构;这一部分赢利性的金融机构应当是中小企业金融体系的主干。它们以民间资本为主体,以本地区为主要经营活动范围,能够与本地区的中小企业保持长期稳定的业务关系。 (2)由城乡社区或中小企业自发组建的合作金融组织,这些合作金融组织(信用合作社、储贷协会、合作基金等)主要为其成员提供金融服务,不以赢利为目的,各社区合作组织之间可以建立联合关系,并在较高层次上开展一些赢利性的商业金融业务以反哺合作金融。(3)少量以地方政府作为出资和营运主体的政策性中小企业金融机构,以解决具有较大外部性的中小企业融资问题。(4)以民间资本为主体的创业投资公司(基金) 、创业板市场和场外交易市场等面向高成长中小企业的小型资本市场体系,以解决创新型中小企业的直接融资(尤其是权益性融资)需求。 (5)信用征集评估机构和法律、会计、咨询等面向中小企业的社会中介服务机构。除了以上正规和半正规金融机构以外,还应当允许一些规范的民间金融活动存在。中小企业金融体系只是整个体系的一个组成部分,而且属于非主流的部分。其能否有效而健康地运转,不仅取决于自身的制度安排,还取决于外部制度环境,如政府的相关政策、法律和监管体制,主流金融与非主流金融的关系,中小企业的发展水平和社会化的自身组织程度等。

7结论

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